席勒本益比 CAPE — 美股長期估值、周期調整 PE
諾貝爾獎得主的周期調整本益比
席勒本益比現在多少？美股估值偏高嗎？CAPE（Cyclically Adjusted Price-to-Earnings Ratio，周期調整本益比）由耶魯大學教授羅伯特·席勒在 1988 年提出。席勒教授因其對資產價格的實證分析獲得 2013 年諾貝爾經濟學獎。CAPE 使用過去 10 年的平均盈餘（經通膨調整）計算本益比，可以平滑經濟週期波動，更準確評估股市長期估值。歷史上，CAPE 成功預警了 2000 年網路泡沫與 2007 年金融海嘯。本工具提供 3-15 年歷史趨勢分析，長期平均約 17.1。
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常見問題
CAPE 和一般本益比有什麼不同？
一般本益比用過去一年盈餘計算，容易受景氣循環影響。CAPE 使用過去 10 年經通膨調整的平均盈餘，能平滑經濟週期波動，更適合評估長期估值。
CAPE 多少算合理？
S&P 500 的 CAPE 長期平均約 17.1。低於 15 通常被視為低估，高於 25 為偏高。但近年因科技股高本益比特性，平均值已上移，需結合產業結構變化解讀。
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